H8 vreemd vermogen BB
X
Introduction
Prijsvorming Vreemd vermogen
Geldmarkt Euribor
Kapitaalmarkt
Rangorde bij terugbetalen vermogen
Banklening
Vreemd vermogen lange termijn
Obligatielening
Staatlening
Obligatievormen
Converteerbare obligatielening
Motieven obligatielening
Conversiekoers
Onderhandse lening
Vreemd vermogen op korte termijn
Kosten leverancierskrediet
Voorzieningen
Verschil voorziening reserve
00:00
/
00:00
CC
Prijsvorming
Vreemd
vermogen
Interest
(rente)
=
vergoeding
voor
beschikbaar
stellen
geld.
NB:
rente
is
ook
gelijkblijvend
periodiek
bedrag
uit
FRK
Tarief
vraag
en
aanbod
Inflatie:
Geldmarkt:
Euribor
hfgrafiekeuribor60
hfgrafiekeuribor49
tarief
waartegen
groot
aantal
Europese
banken
elkaar
leningen
in
euro's
verstrekken.
kapitaalmarkt
lange
rente
(met
een
looptijd
vanaf
2
jaar).
basistarief
NL
staatsobligaties
+
risico
opslag
hfgrafiekstaatslening20
hfgrafiekstaatslening10
Rangorde
bij
terugbetalen
vermogen:
Preferente
schulden
(o.a.hypotheek,
“paritas
creditorum”:
alle
schuldeisers
voor
de
wet
gelijk
uitzondering
voor
"wettelijke
regels
van
voorrang".
Banklening
Bij
beginnende
bedrijven
vaak
op
basis
van
ondernemingsplan
verschillende
borgstellingskrediet
(borg
door
overheid)
rekening
courant
(lopende
rekening)
Vreemd
vermogen
lange
termijn
Hypothecaire
lening:
lening
met
onroerendgoed
als
onderpand
Obligatielening:
grote
lening
verdeeld
in
kleinere
schulddeeltjes
Medium
term
notes:
lening
op
middellange
termijn
(2
tot
5
jaar)
Obligatielening
Meestal
aan
toonder
en
vrij
verhandelbaar;
Vaste
couponrente;
Looptijd
(vaak
tussen
5
en
20
jaar);
4.
Beursnotering
vaak
in
procenten
(van
de
nominale
waarde).
Bijvoorbeeld
98%
van
500
=
€490
Aflossing
a
pari
6.
Aflossing
ineens
of
door
loting.
Vaak
recht
van
vervroegde
aflossing
Staatlening
staatslenuitgifte
sept/10:
Griekenland
betaalt
957
basispunten:
9,57%
boven
DU
NL
geen
risico?
Obligatievormen:
Premieobligaties
:
premies
verloot
onder
de
houders.
Zero
bonds
:
geen
interest.
Aflossingsbedrag
>
emissiebedrag.
Discount
bonds
:
lage
interest.
Aflossingsbedrag
>
emissiebedrag.
Junk
bonds
:
obligatie
met
veel
risico.
Couponrente
is
hoog.
Convertible:
omzetten
obligatie
in
aandelen
van
het
bedrijf
Reverse
convertible:
ook
omzetten
aandelen
in
obligatie
Converteerbare
obligatielening:
=
obligatielening
die
onder
bepaalde
voorwaarden
in
aandelen
van
dezelfde
onderneming
omgezet
kan
worden
(indirecte
emissie
van
aandelen)
voorwaarden:
-
bepaalde
periode
(conversieperiode)
-
bepaalde
ruilverhouding
met
evt.
bijbetaling
(conversiekoers)
-
vaak
recht
op
vervroegde
aflossing
(dwang
tot
emissie)
-
vaak
anti-verwateringsclausule
-
als
het
niet
goed
gaat
met
de
onderneming
toch
vaste
vergoeding
Motieven
obligatielening:
Onderneming:
-
geen
gunstig
emissieklimaat
(indirecte
emissie
levert
meer
op?)
-
betaalde
interestkosten
aftrekbaar
voor
vennootschapbelasting
-
weet
niet
of
ze
permanent
of
tijdelijk
vermogen
nodig
heeft
Belegger:
-
als
het
goed
gaat
met
de
onderneming
kan
ze
obligaties
converteren
Conversiekoers
Conversiekoers:
=
aantal
obligaties
x
nom.waarde
+/-
contante
betaling
aantal
aandelen
x
nom.waarde
=
Hoeveel
kost
1
aandeel
mij
bij
conversie.
=
Wat
lever
ik
in
als
belegger
en
wat
is
de
aandelenwaarde
die
ik
ervoor
terug
krijg.
Onderhandse
lening
Een
of
enkele
geldgevers
(zonder
bank)
Vaak
niet
verhandelbaar
Afstemming
op
specifieke
wensen
Vreemd
vermogen
op
korte
termijn
Bankkrediet
(vaak
rekening
courant
krediet;
=
leverancierskrediet)
Vooruitbetaalde
bedragen
(gegeven
afnemerskrediet)
Commercial
paper
(min.
1
mln
)
Kosten
leverancierskrediet
Als
je
een
korting
krijgt
ivm
eerder
betalen
(betalingsrafactie/
kredietbeperkingstoeslag)
Voorbeeld:
Stel:
factuur:
€100.000
maar
als
je
binnen
8
dagen
betaalt
krijg
je
1%
korting.
Normaal
binnen
4
weken
betalen
anders
boete.
Kosten:
1%
voor
3
weken
te
vroeg
betalen:
=
52/3
=
17,33
x
1/99
X
100
=
17,51%
per
jaar
(betalingsrafactie/
kredietbeperkingstoeslag)
Voorbeeld:
Stel:
factuur:
€100.000
maar
als
je
binnen
8
dagen
betaalt
krijg
je
1%
korting.
Normaal
binnen
4
weken
betalen
anders
boete.
Kosten:
1%
voor
3
weken
te
vroeg
betalen:
=
52/3
=
17,33
x
1/99
X
100
=
17,51%
per
jaar
Voorzieningen
=
fonds
voor
een
geschatte
toekomstige
schuld,
waarvan
de
omvang
en
het
tijdstip
nog
onzeker
zijn
Bijvoorbeeld:
Onderhoud
Garantie
Reorganisatie
Dit
is
dan:
Lang
vreemd
vermogen
Kort
vreemd
vermogen
als
het
binnen
een
jaar
tot
betaling
leidt
Bedrijfseconomisch
een
schuld,
juridisch
niet
Credit
op
de
balans
Let
op
ivm
IFRS:
alleen
opnemen
als
er
zeker
een
betaling/
kosten
komt.
Verschil
voorziening/
reserve
Voorziening
Reserve
Vreemd
vermogen
eigen
vermogen
Toekomstige
schuld
toekomstige
tegenvallers
Let
op:
N.B.
Voorziening
voor:
debiteuren
voorraden
Zijn:
correctie
op